Problemi di liquidità

Quando in un’azienda si manifestano problemi di liquidità, siano essi temporanei o prolungati nel tempo, tutte le attenzioni e gli sforzi dell’imprenditore e degli azionisti si orientano solitamente alla ricerca di nuova liquidità: potrebbe trattarsi di un comportamento logico, se non fosse che la mancanza di liquidità non è mai la causa di un momento di difficoltà aziendale. Ne è, semmai, un effetto.

Per questo è fondamentale, anche per le piccole e medie imprese, monitorare, con continuità e attenzione, i flussi di cassa (o cash flow, nella forma inglese ormai di uso comune) per avere una visione sempre aggiornata dei movimenti di liquidità, quindi di denaro, che entrano ed escono dall’impresa.

I flussi di cassa (che generalmente si misurano su base mensile, trimestrale o annuale) sono i principali indicatori della liquidità e, quindi, dello stato di salute di un’impresa e sono determinanti, più del dato del fatturato e dell’utile, per la continuità aziendale.

Con un controllo di gestione efficace e tempestivo, l’azienda non sarà colta impreparata e potrà prevedere ed eventualmente gestire le crisi di liquidità in maniera adeguata.

Valorizzazione

IL CAPITALE OPERATIVO (WORKING CAPITAL)
Per valutare la liquidità aziendale e garantire l’operatività dell’impresa nel breve termine, si deve necessariamente valorizzare il cosiddetto capitale operativo.

Il capitale operativo non è altro che l’ammontare delle risorse che compongono e finanziano l’attività operativa di un’impresa: in pratica è il denaro che serve a mantenere attiva e funzionante l’attività giorno per giorno. Il working capital è in sostanza un indicatore necessario a verificare l’equilibrio finanziario e di liquidità dell’impresa nel breve termine.

Il capitale operativo viene calcolato come differenza tra le attività a breve termine (cassa, scorte di magazzino, crediti verso clienti) e le passività a breve termine (debiti verso fornitori, debiti verso dipendenti, debiti correnti verso erario).

Soluzioni

Naturalmente se il capitale operativo è negativo significa che è riscontrabile un problema di liquidità: in pratica l’azienda non riesce con i propri incassi a far fronte alle passività correnti (pensiamo per esempio, semplificando, di dover pagare i fornitori a 30 giorni, mentre incassiamo a 60 o 90 giorni).

Diciamo subito che questa situazione, cioè una mancanza temporanea di liquidità, è riscontrabile nella maggior parte delle aziende operative: l’importante, come detto, è prevenire e gestire la situazione affinché non diventi patologica.

Vediamo allora, in caso di working capital negativo, come sia possibile migliorare la liquidità aziendale e su quali fattori intervenire, immaginando le prime 5 azioni che possiamo fare per risolvere i problemi di liquidità: porre attenzione a una politica di riscossione dei crediti prudenziale, valutare l’opportunità di poter accedere a una linea di credito a breve termine per interventi puntuali, non bastasse questa passare a forme di finanziamento a lungo termine quale mezzo più strutturale per affrontare investimenti più onerosi, una gestione del magazzino oculata, affinché ci sia un efficace equilibrio tra il servizio da offrire e gli sprechi da evitare, infine, una sapiente cura dei pagamenti anticipata o posticipata a seconda della convenienza.

I 5 MODI PER PREVENIRE E RISOLVERE LA MANCANZA DI LIQUIDITÀ

1. TEMPI DI RISCOSSIONE DEI CREDITI

Le tecniche per ridurre e anticipare i tempi di incasso, e quindi migliorare la componente attiva del capitale operativo, possono essere diverse, ma tutte dovranno tendere a favorire un tempo di incasso ragionevole o, ancora meglio, a garantirne la continuità nel tempo.

Teniamo presente che la vendita non è altro che un prestito fino a quando i clienti non pagano!
Dunque sarà opportuno ridurre i tempi di fatturazione: se l’azienda è abituata a fatturare a fine mese potrebbe valutare, invece, una emissione di fatture alla fine di ogni decade del mese oppure non appena il bene o e servizio viene ceduto (fatturazione immediata): in generale, infatti, prima si fattura prima si incassa.

Nel caso di ordini importanti o clienti nuovi, sui quali l’azienda non ha possibilità di verifica preventiva, potranno essere proposti pagamenti frazionati in fatture progressive, chiedendo, per esempio, un primo acconto seguito da altre tranches di pagamento a determinate scadenze.

Altra tecnica per anticipare gli incassi, e quindi migliorare la liquidità, può essere quella di offrire una scontistica, seppur contenuta, ai clienti che pagano in anticipo (es: sconto 2% pagamento 10 gg data fattura).

2. FINANZIAMENTO A BREVE

Una forma di finanziamento a breve termine, come per esempio una linea di credito, può consentire all’azienda la liquidità di sostegno necessaria per superare un momentaneo gap tra i pagamenti che deve effettuare (passività a breve) e quelli che deve riscuotere (attività a breve).

Un fido o uno scoperto di conto sono generalmente le formule più utilizzate, ma se il ricorso a queste modalità diviene sistematico il problema risulta più radicato e deve essere affrontato intervenendo anche sugli altri fattori in argomento.

3. FINANZIAMENTO A LUNGO

Talvolta l’azienda ha bisogno di effettuare investimenti particolarmente importanti in termini di costo, come l’acquisto di nuovi macchinari, di nuovi locali o immobili: in questi casi possono rendersi necessari dei finanziamenti a lungo termine, che hanno il pregio di non intaccare il capitale operativo.

Questo tipo di finanziamento consente all’azienda di dilazionare ingenti spese in rate più o meno piccole a seconda dei termini del prestito. In questi casi dovranno essere attentamente valutati il peso degli interessi e le spese, ma potrà essere preservato il working capital dell’azienda.

4. GESTIONE DEL MAGAZZINO

Gestire il magazzino è difficile, specialmente nelle piccole e medie imprese. Richiede un equilibrio davvero delicato. Un magazzino troppo ristretto può influenzare negativamente le operazioni e creare ritardi negli ordini. Un livello delle scorte troppo elevato, d’altra parte, causa problemi di inutilizzo e di obsolescenza.

Avere eccedenze di rimanenze è costoso e, quindi, può effettivamente creare problemi di liquidità. Infatti, “fare” magazzino ha un costo (i consulenti di match advisory ripetono sempre agli imprenditori di vedere nel magazzino non i prodotti stoccati ma le pile di banconote!) e può causare uno squilibrio, anche prolungato nel tempo, nel capitale operativo.

Le aziende possono risolvere questo problema gestendo il livello delle scorte più attentamente, assicurandosi di avere abbastanza materiale per servire i clienti, ma non molto di più.

Le tecniche per l’ottimizzazione del magazzino sono molteplici ma in generale occorre tendere a efficientarlo il più possibile, per ottenere la possibilità di far fronte a ogni richiesta di vendita in maniera celere, senza avere eccessive quantità di prodotti.

5. POSTICIPAZIONE/ANTICIPAZIONE PAGAMENTI (OVE POSSIBILE)

Può essere utile rivedere le condizioni di pagamento praticate dai nostri fornitori per allinearle il più possibile ai tempi di incasso dell’azienda.

In condizioni di buona liquidità aziendale può essere preferibile pagare anticipatamente i fornitori, a fronte di sconti concordati, dati gli attuali tassi d’interesse applicati dalle banche sui conti correnti.

L’esame dei flussi di cassa sarà, in ogni caso, necessario per anticipare l’impatto che può avere la diversa modalità di pagamento sul capitale operativo, cioè occorrerà capire se, anticipando il pagamento, sarò in grado di mantenere la liquidità necessaria per i pagamenti ordinari (stipendi, affitti, materie prime, debiti correnti, imposte correnti).

L’azienda dovrà porsi in questo caso le seguenti domande:

• Nel caso in cui la liquidità disponibile non possa coprire il pagamento anticipato, ma i flussi di cassa previsti consentano di mantenere un capitale operativo positivo, se l’azienda sceglie di pagare in anticipo mediante uno scoperto di conto in banca, quale costo ha lo scoperto comparato con il vantaggio che si ottiene dallo sconto fornitore?
• Nel caso di scelta di un pagamento rateale o posticipato nei confronti del fornitore, il mantenimento della liquidità attuale porta all’azienda un vantaggio economico e di flusso maggiore rispetto a un pagamento anticipato?